寻找未来行业龙头的难度很大 要用实际去证明

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在已经上市的29家推荐公司中,缺少保险和房地产两个行业的龙头股推荐,可能是这两个行业的研究员当时没有及时提交报告。麟龙科技大致统计一下,十五年后被选对的行业龙头上市公司有11家,分别为海螺水泥(25.240, 0.00, 0.00%)(建材业)、招商银行(27.030, 0.00, 0.00%)(银行业)、稀土高科(稀土业)、中集集团(20.320, 0.00, 0.00%)(金属制品业2)、青岛啤酒(35.080, 0.00, 0.00%)(啤酒业)、振华港机(专用设备)、鲁泰(纺织制造)、联想集团(电脑制造)、中芯国际(半导体)、晨鸣纸业(16.840, 0.00, 0.00%)(造纸业)、宝钢(钢铁业)。如果加上华为,则30个行业中研究员选对行业龙头的占比达到40%,这样的准确率并不算高,但还算过得去。
  之所以有60%的行业龙头被错判,原因在于企业未来变化存在不确定性。以白酒为例,当年五粮液(71.000, 0.00, 0.00%)的销量远大于茅台,其管理层的战略布局也搞得风生水起。从消费者的口味看,当时国内大部分消费者还很难接受酱香型白酒。但当若干年以后茅台的“官酒”地位得到确立之后,剧情就逆转了。
  大部分研究员在寻找未来行业龙头的时候,都是基于当时的这些上市公司在全行业中的发展势头,也就是说,这30家公司在2002年的时候,便是当时的行业明星,如白色家电的青岛海尔(17.970, 0.00, 0.00%),当时的发展势头非常威猛;彩电巨头长虹虽然遇到了竞争对手,但研究员对其转型给予了很大期望,毕竟它过去的辉煌业绩给大家留下了深刻印象。但谁能料到格力、美的两家民企能一路过关斩将,成为国内家电业的两大巨头。
因此,寻找未来行业龙头的难度的确很大,这也是考验行业研究员对行业潜在龙头的辨析能力。因为未来是不确定的,你说认定的龙头是否能成为真正的龙头,可以用时间去证伪,但市场往往在时间还没有去证伪之前,就已经推选出未来的“行业龙头”了。因此,从短期看,即便你推选出一个错误的行业龙头,只要市场认同,也可以享受到龙头的溢价。
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